把日线和小时线的2402点后的高点连线,这根线一旦被有效突破,就可确定一波100--300点行情会展开;把2037和2086点连线,这根线就是我们的持股底红线.未来2-3周这些就是我们把握进出的原则.

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    导读：
　　首批基金年报曝光王亚伟隐形重仓股(名单)
　　华夏系五基金群居华神集团股价两周上涨50％
　　15只基金现身山东黄金狂赚10亿
　　第一季度明星基金经理:主攻证券房地产
　　解密社保基金投资潜规则

　　157只基金年报显示机构投资者去年增仓基金

　　为何一些基金由去年垫底一下子跑到今年前十，且持续保持领先？为何华夏大盘与金鹰中小盘屹立不败？为何一些基金风光不再？适应今年形势的基金如何看今年市场，将实行什么投资策略？本周披露的第一批基金年报揭示完整答案。

　　截至26日，共有18家基金公司旗下157只基金公布了2008年年报。

　　由于基金年报数据繁多，绝大部分基金公司年报还将在后续推出，无法洞悉基金全貌。理财一周报特意从第一批年报中选出了今年业绩较有看点的基金作为重点投资参考。

　　为何一些基金由去年垫底一下子跑到今年前十，且持续保持领先？为何华夏大盘与金鹰中小盘屹立不败？为何一些基金风光不再？适应今年形势的基金如何看今年市场，将实行什么投资策略？本周披露的第一批基金年报揭示完整答案。

　　重点解读两类公司

　　刚过一季度，基金业绩表现却天差地别。2008年净值增长率的前十名与近期榜单上的领先者几乎是“面目全非”。

　　银河证券基金研究中 心数据显示，除了金鹰中小盘、华夏大盘精选，前十名都让位于新面孔。理财一周报记者比较了去年前十名与今年第一季度前十名的基金，剔除去年成立的次新基 金，今年前十名基金依次是中邮核心优选、金鹰中小盘精选、国联安德盛精选、华夏大盘精选、中邮核心成长、广发小盘增长、光大保德信量化核心、光大保德信新 增长、海富通风格优势与万家公用事业。

　　通过榜单比较，记者发现有三类基金尤其值得关注。一类是保持业绩不败的基金，诸如金鹰中小盘与 华夏大盘。截至3月26日，这两只基金分别以净值增长率37.05%与35.10%位居第2名与第5名。还有一类是去年垫底而今年迅速蹿红的基金，诸如中 邮系基金，旗下基金中邮核心优选与中邮核心成长今年以来的净值增长率分别为44.29%与34.90%。这类基金中的典型还有光大系基金与国联安德盛精 选。最后一类是名次迅速滑落的基金，诸如泰达荷银成长与华宝多策略精选。这两只基金去年风光一时，截至3月26日时，名次分别下落到104名与151名， 净值增长率分别为20.31%与13.22%，远低于同期大盘指数50.1%。这类基金落后的大部分原因是对后市保持谨慎，仓位较低，防御性品种配置较多。年报解读将重点放在前两类公司上。

　　屹立不倒基金投资主线：券商+化工

　　屹立不倒的基金显然以华夏基金为代表。3月26日，最牛基金经理之一王亚伟掌舵的华夏大盘精选发布了2008年年报，此前，四季报中没有披露的细节以及投资主线，一一暴露在世人面前。

　　该基金在去年四季度明显提高了股票仓位，由三季度的58.02%加仓至四季度的62.05%。此外，该基金的持股集中度大幅上升，从40.49%提升至46.54%。

　　从该基金重仓行业来看，制造业同样成为该基金配置的第一大行业，占基金净值比例达到26.59%。其次，石油、化学、塑胶、塑料成为该基金配置的第二大行业。采掘业与医药、生物制品同样受到该基金青睐。

　 　王亚伟去年四季度增持了券商股，而对金属和非金属股进行了减持。从该基金四季度所持前十大重仓股来看，其归属行业显得较为分散。基金2008年年报显 示，华夏大盘精选建仓或增持了参股券商的辽宁成大(600739)和吉林敖东(000623)。除了这两只券商概念股外，宏源证券(000562)也出现 在两只基金的隐形重仓股行列中。

　　值得注意的是，该基金前十大重仓股均为中小市值股票，其中，仅金牛能源(000937)和辽宁成大2 只流通股本在8亿股左右，其次，吉林敖东、湖北宜化(000422)、广电网络(600831)和恒生电子(600570)等4只股票目前流通股本仅在3 亿股到5亿股，而中材国际(600970)、云南城投(600239)、峨眉山Ａ(000888)和乐凯胶片(600135)4只股票目前流通股则在2亿 股以下。

　　事实上，去年四季度部分中小盘市值的股票表现相当活跃，有研究报告指出，在股市反弹初期，资金一般会率先流入中小市值股票，而四季度股市开始反弹，部分中小市值股票二级市场价格已经翻倍。

　　如此看来，王亚伟华夏大盘在四季度的操作，将投资重点锁定于在券商、医药和化工这三类个股上，分享始于去年11月中旬的跨年度反弹行情。

　　不难看到，王亚伟之所以保持不败的原因，主要是其对于周期性行业的增配，以及毫不犹豫地加仓。选择的品种都是在同板块涨幅较位居前的。

　 　对于今年的市场，王亚伟在基金2008年年报中明确指出，2009年股市风险与机会并存，策略选择上可以比2008年更积极。基金重点关注的目标将会集 中在抗周期的成长型公司、受益于行业整合的公司、率先进入复苏周期的公司以及低估值的大盘蓝筹股。而在流动性驱动市场的阶段，券商股存在较大的投资机会。

　 　从年报来看，金鹰中小盘与华夏大盘精选的操作思路大相径庭。年报披露，金鹰中小盘占基金资产净值比例最大的行业有医药、生物制品，占到15.11%，接 下来是金属、非金属，占到8.05%，而石油、化学、塑胶、塑料其次，占到7.82%。而且在个股选择上，年报披露了四季报未曾披露的鑫科材料 (600255)与盘江股份(600395)，这些股票都具备重组概念，可见金鹰中小盘在选股上颇有独到之处。

　　其基金经理龙苏云总结 说，第四季度，本基金则在对整体市况准确预测的基础上，大胆地对于价值被市场低估的中小盘股票进行了提前布局。展望2009年的A股市场，预计2009年 的A股市场总体运行有别于前两年的单边市格局，波段性机会将层出不穷。伴随经济的逐步探底，需求弹性和供给弹性都相对较小的必需消费品、IT、医药等增长 较为明确的行业值得中长期关注。同时，部分周期性行业、受益于国家经济刺激政策而出现拐点的投资品种则有望成为阶段性市场行情的热点。主题投资将在2009年扮演重要的角色。

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    "看到ST迪康（600466）在即将摘帽后连续涨停,我们马上介入ST平能。"深圳某私募说，"你看，平庄能源（000780）周三摘帽封死涨停，周四我们在开盘就完成了派发。"

　　从上周一直持续到本周的ST摘帽行情成为市场的热点，在这两只个股的涨停带领下，ST板块崛起。ST有色（600259）更是从年初的6.6元涨至16元附近，几乎天天涨停，成为ST股中涨幅最大的个股。

　 　"ST公司要摘帽，除了扭亏外还要满足三个条件，"该私募告诉笔者，"１、主营业务正常运营；２、扣除非经常性损益后的净利润为正值；３、每股净资产为 正。对大多数依靠出售资产、股权以及补贴收入。这对于扭亏的ST公司来说，无疑设置了摘帽难以逾越的障碍。所以，有条件摘帽的ST股成为了市场的"稀缺资 源"，我们正是看好这种趋势性投资，知道此种概念将成为市场热点，所以我们提前布局。前期的ST三安（现更名为三安光电）就是摘帽后股价起飞的。"

　　笔者通过公开信息研究，从迪康药业3月23日的成交明细来看，当天该股放历史天量，高位震荡，从中可以看出上海江苏路和杭州文晖路这样的老牌游资参与，而长江证券可能是自营盘在获利了解。而从平庄能源3月25日的成交明细看，买入第一位的是信泰证券苏州干将西路证券营业部，而巧合的是此家营业部在迪康药业的成交明细中也出现过，当日卖出差684.1万元，而在平庄能源买入534.58万元，可见是同一批资金所为。

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    在昨日举行的申银万国2009年春季宏观策略研讨会上,申万研究所预测今年国内经济增长率将逐季回升,受益经济复苏和企业业绩改善,二季度上证综合指数有望突破2600点。

　　申万研究所认为,扩张性的经济刺激政策将 推动年内季度经济增长率按照6、7、8、9的速度逐季回升,呈现V型反弹的格局。从节奏上看,一季度将是全年工业生产和经济增长率的底部,预计二季度开始 工业生产将呈现出加速回升的势头。此后,随着资金的陆续到位、开工项目的持续增加,投资增速全年可以保持在20％以上。

　　此前,申万证券研究所在今年年初启动了大规模的市场调研,基于调研结果和超预期的一、二月份宏观经济数据,申万研究所已在两周前将全年的固定资产投资和经济增长率分别大幅度上调至21.2%和8.3%。

　　申万研究所认为经济的复苏将改变机构市场的悲观预期,预计震荡攀升将是二季度股市的主基调,沪深300指数的核心波动区间为2200点至2700点,对应于上证指数区间为2100点至2600点。在乐观情绪下,不排除存在突破2600点这一估值上限的可能。

　　作出这一判断的主要原因在于,申万重点公司单季净利润同比增速和ROE 都已在2008年第四季度见底,全部A股公司的毛利率将于2009年第一季度见底,上市公司基本面将自二季度起出现明显改善。与此同时,目前申万重点公司的平均息率为1.89%,虽然略低于一年期存款利率,但显著高于一年期国债利率。并不算微薄的息率,加之持有股票能获得股价波动性的期权价值,为股市提供了支撑。此外,在权衡股票投资的期望收益率和实业投资的期望收益率后,近半数的行业的产业资本将具有增持股票的冲动。

　　从行业的选择上看,预计二季度水泥、输变电设备、钢铁、工程机械等行业景气上升或反弹的概率很高;而宽松的流动性将使房地产、汽车、保险等行业的销售好于预期;世界范围的通货膨胀预期,使黄金、石油等商品价格上升的预期增强。

　　在本次会议上,申万研究所还建议关注中部地区上市公司。申万认为,由于具有良好的地理位置、资源禀赋和政策优势,中部地区将成为产业转移的热点区域。其中,看好的区域为四川、重庆、湖南、安徽和江西。

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    江恩看盘:下周大盘或将突破　

　　大盘周五出现高开，盘中最高上攻到2392，最低下探到2361，全天波动31个点，收盘于2374，上涨12个点。

　　盘中上涨511家，平盘65家，下跌340家，量能1648个亿，比昨天大。

　 　周五大盘直接出现高开，原因是周边股市上涨了，自然有股民跟风，盘中最高上攻到2392后，受到空方打压，多空几经搏斗，最终空方还是回补了盘中的跳空 缺口，这就是一个信号，多方有点寡不敌众了。2350--2400区间有强压，这是一个不争的事实，2402高点的套牢盘太多，好不容易解套了，还不快跑 不就成傻子了。指数在2360 左右有支撑，2245左右有强支，多方要想攻下2402高地，震荡怕是最好的方式了，这种震荡真真假假，不会选股是真套，会选股的说不定还能吃上一口最后 的晚餐。下周指数经过震荡之后，会来一个突破，也就攻过2402高地，不过这个突破怕是有点飞蛾扑火了。现在盘面虽然还会上涨，但已经是风险大于收益了， 再次提示大家短线注意风险。

　　在股市当中运作，什么也不懂，是要付出沉重代价的，高位套牢者咨询专线 圈子内部成员咨询手中个股是免费的 想加入只谈指数圈子者直接点。

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    天相投顾:航天信息 盈利能力显著提高 买入

　　计算机分销业务收入增长较快。公司是国内唯一的增值税专用发票防伪税控系统提供商，其客户主要为增值税一般纳税人。公司的主营业务包括以防伪税控系统、税控收款机、网上申报为代表的税控业务，以及以计算机分销、系统集成、IC卡为代表的非税控业务。报告期 内，公司收入的增长主要来自于非税控业务，其中，由于公司提高了子公司销售计算机产品的数量要求，使得公司的计算机分销业务实现收入29.04亿元，同比 增长35.72%，该项业务收入已占营业总收入的49.52%。而公司的传统产品防伪税控系统在报告期内仅实现销售收入18.74亿元，同比增长 14.13%。
　　
　　主营业务毛利率和 期间费用率小幅下降。报告期内，由于毛利率较低的计算机分销业务收入占比的提高，使公司的主营业务毛利率同比下降1.45个百分点，为23.78%。但计 算机分销业务收入增长的同时，所带动的相关费用却增幅有限，因此报告期内公司的期间费用并没有出现大幅增加。报告期内，公司的期间费用率为10.41%， 同比下降0.90个百分点。
　　
　　非经常性收益减少。报告期内，公司获得的政府补助同比减少，导致营业外收入同比下降42.92%， 为3,369万元。投资收益为3,530万元，同比减少32.65%。另外，由于公司计提的坏账准备增加，导致公司的资产减值损失同比增加69.96%， 达到2,782万元。
　　
　　近两年，公司的计算机分销业务收入保持了较高的增速，但由于该项业务毛利率较低，因此未能带动净利润同步增长。同时，毛利率较高的防伪税控系统却出现收入增速的持续下滑，产品结构的变化使公司在08年出现增收难增利的局面。
　　
　　但这一问题有望在2010年得以改善，随着财政部和国税总局对增值税征收政策进行调整，预计公司的防伪税控系统用户将在2010年出现爆发式增长，粗略估计将为公司2010年增厚每股收益0.30元以上（按转增后总股本计算）。
　　
　　预测公司2009年和2010年的按转增后总股本摊薄的每股收益分别为0.64元和1.01元，相应的动态市盈率分别为25倍和16倍，鉴于公司2010年的业绩高增长，维持公司“买入”的投资评级。